韩国拟立法强制低PBR企业提交价值提升计划
韩国交易所将于下月起首次公开长期低估值的上市公司名单以引导其自发改善，与此同时，大韩民国国会正推动立法，拟强制要求符合特定标准的低PBR企业提交企业价值提升计划。
韩国交易所将于11月2日首次公开长期股价低估值企业名单，与此同时，大韩民国国会正审议三项修正案，拟强制要求连续两个业务年度PBR低于1倍的上市公司提交改善计划，违者或面临1亿韩元以下的罚款。
在韩国交易所将于下月2日首次公开市净率（PBR）较低的上市公司名单之际，大韩民国国会也在推动相关立法，拟将强制要求低估值企业披露企业价值提升计划纳入其中。与韩国交易所通过公开长期股价低估值企业名单以引导其自发改善的做法不同，目前提交至国会的法案内容是，要求符合一定标准的企业必须强制提交改善计划。
根据国会议案信息系统29日显示，共有3件《资本市场与金融投资业相关法律》部分修正案正在审议中，旨在强制要求连续2个业务年度PBR低于1倍的低PBR上市公司提交企业价值提升计划。这些法案分别由共同民主党议员Kim Hyun-jung、Ahn Do-geol和Lee Hoon-ki作为代表提案。
PBR低于1倍企业强制披露……适用标准与改善计划存在差异
这三项法案的共同点在于，要求连续2个业务年度PBR低于1倍的上市公司必须提交企业价值提升计划。其宗旨是让企业分析低估值原因并向投资者公开改善方案，从而提升企业价值。法案还包含了针对未提交计划书的企业处以1亿韩元以下罚款的规定。
PBR是企业市值除以净资产的指标，若低于1倍，意味着市场对企业的估值低于其账面净资产。不过业界也有指出，由于企业的盈利能力和各行业特性可能导致PBR较低，仅凭低PBR这一理由很难判断是否存在人为诱导股价下跌的行为。
Lee Hoon-ki议员的提案侧重于让企业自行诊断低估值原因。该方案要求连续2个业务年度PBR低于1倍的企业，需分析资本结构和资金筹措成本的效率，并提交包含改善方案的企业价值提升计划。这不仅涵盖了分红或回购股份等个体股东回报手段，还要求审视企业的资本运营结构。
Kim Hyun-jung议员的提案则重点关注股东回报和业务结构改善。该方案要求相关企业在企业价值提升计划中，包含可分配利润的处置计划、回购并注销股份以及改善业务结构的方案等。其内容是要求股价长期低于净资产价值的企业提出具体的改善方案。
Ahn Do-geol议员的提案相对缩小了适用强制披露义务的企业范围。在连续2个业务年度PBR低于1倍的要求基础上，增加了最近3个业务年度平均净资产收益率（ROE）低于8%这一条件。ROE是衡量企业利用自有资本创造利润能力的指标。与另外两项法案不同，即使股价较低，如果盈利能力达到一定水平，企业也可免于履行披露义务。
Ahn议员的提案还规定，企业在提交企业价值提升计划的同时，还需提交履行现状。计划书中应包含包括分红、回购并注销股份在内的股东回报方案、业务结构改善计划以及目标ROE等内容。
韩国交易所将首次公开低PBR企业
除国会的立法动向外，韩国交易所也在引导低估值上市公司自发改善企业价值。韩国交易所将于11月2日起首次公开长期股价低估值企业的名单。
原则上，公开对象为最近连续6个半年度内，按行业划分的PBR分别属于韩国综合股价指数后25%和KOSDAQ后10%的企业。韩国交易所计划于每年5月和11月的首个交易日公开相关企业名单，并将在证券公司的移动交易系统（MTS）中显示相关信息。
对于已披露企业价值提升计划的企业，原则上适用免于被列入名单一年的特例。但对于累计连续6年以上处于低PBR状态的企业，即使提交了改善计划，也将被排除在免除对象之外。
在首次名单公开前，上市公司也已陆续提交了改善计划。据韩国交易所称，截至22日，共有62家公司（包括34家韩国综合股价指数上市公司和28家KOSDAQ上市公司）披露了PBR改善计划。其中，46家公司是在22日这一提交截止日当天提交的计划书。
由于各企业的低估值原因和经营状况不同，改善计划的内容也呈现多样化。在韩国交易所首次公开名单后，关键将在于企业能否切实履行其提出的扩大股东回报和改善盈利能力的目标，并将其转化为实际的企业价值提升。
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