[Năng lượng mặt trời] Cổ phiếu năng lượng mặt trời "nhảy múa" trước thềm Mỹ áp dụng giá tối thiểu và thuế quan đối với Polysilicon theo 'Điều 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại'

Vào ngày 28, các cổ phiếu liên quan đến năng lượng mặt trời như Hanwha Solutions và OCI Holdings đã đóng cửa ở mức tăng mạnh tại sàn giao dịch Hàn Quốc. Trong ngày hôm đó, chỉ số KOSPI đã giảm 2,70% so với phiên giao dịch trước đó do các cổ phiếu bán dẫn lớn như Samsung Electronics và SK hynix cho thấy sự suy yếu, nhưng các cổ phiếu năng lượng mặt trời lại thể hiện sự mạnh mẽ nhờ kỳ vọng vào việc tăng giá mô-đun và polysilicon tại Mỹ.

Theo Korea Exchange, Hanwha Solutions đã kết thúc phiên giao dịch với mức tăng 17,29% so với phiên trước đó, đạt 34.250 won, và OCI Holdings đóng cửa ở mức 232.000 won, tăng 12,62%. Hansol Technics tăng 6,97% và HD Hyundai Energy Solutions tăng 4,75%. Giới chứng khoán nhận định rằng bối cảnh tăng giá là do trước thềm việc thực thi thuế quan và chế độ giá nhập khẩu tối thiểu theo Điều 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại của Mỹ vào ngày 4 tháng 12 tới, khả năng thương lượng giá của các doanh nghiệp trong nước đã đảm bảo được chuỗi cung ứng phi Trung Quốc có thể sẽ tăng lên.

White House của Mỹ vào ngày 6 tháng trước (giờ địa phương) đã công bố sắc lệnh áp dụng chế độ giá nhập khẩu tối thiểu (MIP) và thuế quan bổ sung đối với polysilicon và các sản phẩm phái sinh dựa trên Điều 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại. Tổng thống Trump trong sắc lệnh đã nêu rõ bối cảnh của biện pháp này là polysilicon là vật liệu cốt lõi hỗ trợ an ninh chuỗi cung ứng bán dẫn và điện mặt trời, trong khi trong nhiều năm qua, các sản phẩm nước ngoài đã được để mặc cho làm suy yếu các nhà sản xuất Mỹ. Biện pháp này sẽ có hiệu lực vào ngày 4 tháng 12, tức là 120 ngày sau khi được công bố.

Sắc lệnh bao gồm ba biện pháp. Đầu tiên, chế độ giá nhập khẩu tối thiểu đối với polysilicon và các sản phẩm phái sinh sẽ được áp dụng, với mức giá cho từng mặt hàng được thiết lập lần lượt là: 21 USD/kg đối với polysilicon, 100 USD/kg đối với ingot và wafer, 0,22 USD/watt đối với cell năng lượng mặt trời, và 0,38 USD/watt đối với mô-đun. Thêm vào đó, một mức thuế bổ sung 15% sẽ được áp dụng đối với việc nhập khẩu các sản phẩm phái sinh của polysilicon như ingot, wafer và cell. Các quốc gia đã ký kết thỏa thuận thương mại với Mỹ như Hàn Quốc, Nhật Bản, EU, Đài Loan và Thụy Sĩ sẽ chịu mức tổng cộng 15% khi cộng dồn thuế Điều 232 và thuế tối huệ quốc (MFN), trong khi các sản phẩm từ Anh sẽ bị áp mức thuế riêng biệt là 10%. Cuối cùng, các doanh nghiệp đầu tư vào sản xuất polysilicon và các sản phẩm phái sinh tại Mỹ sẽ được hưởng ưu đãi nội địa hóa (onshoring). Bộ trưởng Thương mại Mỹ có quyền thương thảo với từng doanh nghiệp riêng lẻ, và các doanh nghiệp được phê duyệt cam kết khởi công trước ngày 20 tháng 1 năm 2029 có thể nhập khẩu thiết bị sản xuất và sản phẩm mà không phải chịu thuế Điều 232 trong phạm vi tương ứng với quy mô đầu tư và thời gian xây dựng.

Khi giá tại Mỹ phản ứng trước thời điểm có hiệu lực khoảng 70 ngày, các mã cổ phiếu liên quan trên thị trường chứng khoán trong nước cũng đã chuyển động. Anza đã đưa ra thông cáo báo chí vào ngày 22 tháng trước (giờ địa phương), cho biết giá mô-đun năng lượng mặt trời tại Mỹ đang tăng vọt trước thềm thực thi Điều 232. Theo Anza, giá trung bình của các mô-đun nhập khẩu tính đến ngày 7 tháng 8, ngay trước khi sắc lệnh được công bố, là 0,27 USD/watt, nhưng giá chào bán (offer price) trung bình mà các nhà cung cấp đã tính toán lại cho các lô hàng giao sau ngày 4 tháng 12 là 0,38 USD/watt, tăng khoảng 40,7%. Anza giải thích rằng đây là kết quả của việc các nhà cung cấp đã phản ánh trước gánh nặng thuế quan vào giá chào bán trước khi chế độ giá nhập khẩu tối thiểu được thực thi.

Aaron Hall, Giám đốc điều hành của Anza, cho biết: "Ngành công nghiệp đã chuẩn bị cho những tác động tiềm tàng của Điều 232 trong nhiều tháng qua, và hiện tại đã bước vào giai đoạn thu mua quan trọng nhất. Mặc dù ngày 4 tháng 12 là ngày có hiệu lực, nhưng các nhà phát triển không nên coi đó là hạn chót cho các quyết định thu mua."

Ông giải thích thêm: "Các mô-đun phải được vận chuyển trước đó và trải qua các thủ tục thông quan tại hải quan Mỹ, và cơ hội để nhận được nguồn cung với giá rẻ trước thời hạn đang dần thu hẹp lại. Các nhà phát triển cần nắm bắt xem sản phẩm nào có thể mua được với mức giá và điều kiện nào hiện tại, đồng thời nhanh chóng thúc đẩy chiến lược phù hợp nhất cho dự án."

Trong một báo cáo công bố vào ngày 28, Hana Securities dự báo giá năng lượng mặt trời sẽ tăng mạnh hơn nữa sau khi Điều 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại của Mỹ có hiệu lực vào ngày 4 tháng 12 tới. Theo báo cáo, giá polysilicon của Mỹ là 20,45 USD/kg, tăng 0,3 USD (1,5%) so với tuần trước, và giá polysilicon phi Trung Quốc là 16,92 USD/kg, tăng 0,09 USD (0,5%) so với tuần trước. Hana Securities đánh giá rằng cả hai mức giá đều đang tiến gần đến mức giá nhập khẩu tối thiểu 21 USD sẽ được thực thi vào ngày 4 tháng 12. Nghiên cứu viên Yoon Jae-sung dựa trên cơ sở này cho biết: "Từ cuối tháng 9 đến cuối tháng 10 là cơ hội cuối cùng để mua các công ty năng lượng mặt trời với mức giá rẻ nhất trước chu kỳ tăng trưởng lớn sẽ tiếp diễn từ năm sau."

Trong một báo cáo công bố vào ngày 23 vừa qua, nghiên cứu viên Yoon cũng đã đưa ra những đánh giá tích cực về ngành năng lượng mặt trời. Trong báo cáo đó, ông định nghĩa năng lượng mặt trời không chỉ đơn thuần là một ngành công nghiệp khử carbon mà là một tài sản chiến lược an ninh quốc gia của Mỹ. Ông giải thích rằng, với sự gia tăng nhu cầu điện từ trí tuệ nhân tạo (AI), bán dẫn và sự phát triển của ngành công nghiệp quốc phòng, không gian, năng lượng mặt trời đã tiến hóa thành tài sản chiến lược cốt lõi trong cuộc cạnh tranh quyền lực giữa Mỹ và Trung Quốc. Ngoài ra, ông cũng chỉ ra rằng trong số 43,4 gigawatt (GW) nguồn điện mới cấp tiện ích dự kiến tại Mỹ năm nay, năng lượng mặt trời chiếm tới 51%, và trong bối cảnh việc đảm bảo điện năng đang trở thành nút thắt cốt lõi của cuộc cạnh tranh AI và bán dẫn, tỷ trọng của năng lượng mặt trời đang ngày càng lớn dần.

Nghiên cứu viên Yoon cũng lưu ý rằng chuỗi cung ứng năng lượng mặt trời có mối liên hệ mật thiết với ngành bán dẫn và công nghiệp quốc phòng. Vì một số công ty năng lượng mặt trời đồng thời kinh doanh mảng polysilicon và wafer dùng cho bán dẫn, nên ông cho rằng để Mỹ xây dựng được hệ sinh thái thượng nguồn bán dẫn, cần phải duy trì nền tảng sản xuất của các doanh nghiệp này. Polysilicon và wafer dùng cho bán dẫn cũng là vật liệu cốt lõi cho các linh kiện điện tử dùng trong quốc phòng như radar, tên lửa, máy bay không người lái và thiết bị truyền thông. Ngoài ra, vì Cơ quan Hàng không và Vũ trụ Mỹ (NASA) đang cấm hợp tác với Trung Quốc và SpaceX cũng đang xây dựng chuỗi cung ứng loại trừ Trung Quốc, nên giá trị chiến lược sẽ còn lớn hơn nếu tính đến cả thị trường năng lượng mặt trời trong không gian.

Theo đó, Hana Securities duy trì ý kiến đầu tư 'Tăng tỷ trọng' đối với ngành năng lượng mặt trời và chọn OCI Holdings cùng Hanwha Solutions là những cổ phiếu ưu tiên hàng đầu trong ngành. OCI Holdings được đưa ra ý kiến mua với giá mục tiêu 550.000 won, và Hanwha Solutions được đưa ra ý kiến mua với giá mục tiêu 60.000 won. Giá mục tiêu của Hanwha Solutions đã được nâng lên so với mức 46.000 won được đưa ra vào tháng 4 vừa qua.

Samsung Securities cũng đã nâng giá mục tiêu của OCI Holdings trong báo cáo công bố vào tháng 7 vừa qua. Nghiên cứu viên Cho Hyun-ryul của Samsung Securities đã tăng giá mục tiêu lên 350.000 won từ mức 310.000 won trước đó (tăng 13%), với căn cứ là việc ký kết hợp đồng cung ứng dài hạn với khách hàng mới tại Mỹ và quyết định mở rộng sản xuất polysilicon theo đó. Nghiên cứu viên Cho giải thích rằng đây là kết quả của việc phản ánh triển vọng cải thiện cung cầu polysilicon không có nguồn gốc từ Trung Quốc tại Mỹ vào các ước tính trong tương lai.

Động thái kiềm chế cạnh tranh giá thấp của polysilicon từ Trung Quốc cũng đang gây ảnh hưởng đến các công ty năng lượng mặt trời trong nước. Điều này là do nếu Chính phủ Trung Quốc dẫn dắt việc giảm nguồn cung giá rẻ của các doanh nghiệp trong nước, khả năng thương lượng giá của các doanh nghiệp xử lý polysilicon không có nguồn gốc từ Trung Quốc sẽ tăng lên. Với việc các công ty trong nước như OCI Holdings và Hanwha Solutions sở hữu chuỗi cung ứng không có nguồn gốc từ Trung Quốc, động thái cắt giảm sản lượng và kiểm soát giá lần này của Trung Quốc, cùng với việc thực thi Điều 232 của Đạo luật Mở rộng Thương mại của Mỹ, được coi là những yếu tố có lợi cho các công ty năng lượng mặt trời trong nước.

8 nhà sản xuất polysilicon của Trung Quốc đã ký bản cam kết vào ngày 6 tháng trước với nội dung 'sẽ không bán dưới giá vốn'. Các doanh nghiệp ký kết bao gồm 4 công ty niêm yết là Tongwei, GCL Technology, Daqo New Energy, Xinte Energy và 4 công ty chưa niêm yết là Asia Silicon, Xinjiang East Hope New Energy, Qinghai Lihao, Xinjiang Goins Energy. Nếu cộng tổng năng lực sản xuất của 8 công ty này, con số sẽ vượt quá 90% tổng năng lực sản xuất polysilicon tại Trung Quốc.

Nội dung cốt lõi của cam kết là không hạ bất kỳ giá bán nào, bao gồm cả giá đấu thầu, xuống dưới mức giá vốn. Nếu việc bán dưới giá vốn được xác nhận, các công ty phải khắc phục ngay lập tức, chịu sự giám sát và kiểm tra của Chính phủ, đồng thời các doanh nghiệp cũng sẽ báo cáo lẫn nhau về các hành vi vi phạm. Cùng với việc tự điều tiết giá, chính sách cắt giảm thiết bị cũng được bao gồm. Các doanh nghiệp tham gia đã hứa sẽ tuân thủ các tiêu chuẩn tiêu thụ năng lượng mới và tự mình loại bỏ các thiết bị cũ có mức tiêu thụ năng lượng cao và hiệu suất thấp. Điều này cũng bao gồm nguyên tắc kiểm soát tổng năng lực sản xuất, ưu tiên các thiết bị ưu tú có công nghệ tiên tiến, đồng thời ngăn chặn việc đầu tư trùng lặp ở mức thấp và việc mở rộng sản xuất bừa bãi.

Các tiêu chuẩn tiêu thụ năng lượng polysilicon này nhằm mục tiêu thực thi vào ngày 1 tháng 1 năm 2027, và các thiết bị không đáp ứng tiêu chuẩn này sẽ trở thành đối tượng bị loại bỏ theo từng giai đoạn. Ngành công nghiệp dự báo rằng khi việc hạn chế tiêu thụ năng lượng được thực thi chính thức, khoảng 20-30% năng lực sản xuất polysilicon sẽ dần dần bị cắt giảm.

Vào ngày 7 tháng trước, một ngày sau khi công bố cam kết, các mã cổ phiếu liên quan đến polysilicon trên thị trường chứng khoán Trung Quốc đã đồng loạt tăng giá. Tại sàn giao dịch Shanghai, Tongwei tăng 6,26%, Daqo New Energy tăng 1,61%, và tại sàn giao dịch Hong Kong, GCL Technology tăng 8,96%, Xinte Energy tăng 13,53%. Cùng ngày, hợp đồng tương lai polysilicon đã đóng cửa ở mức 37.040 won mỗi tấn, tăng 2,95% (1.060 won) so với ngày hôm trước. Nếu tính lũy kế trong một tuần (từ ngày 3 đến ngày 7 tháng 8), giá tương lai đã tăng từ 33.600 won lên 37.040 won, tương đương mức tăng 12,11%.

Chính phủ đã kích hoạt một tổ chức liên bộ để đạt được mục tiêu 100GW năng lượng tái tạo vào năm 2030. Nhằm ứng phó với sự gia tăng nhu cầu điện năng do sự lan rộng của các trung tâm dữ liệu AI, kế hoạch là lấy năng lượng mặt trời làm phương tiện cốt lõi để đồng thời thúc đẩy việc tìm kiếm địa điểm và chỉnh sửa các quy định.

Vào ngày 17 vừa qua, Ministry of Climate, Energy and Environment đã tổ chức cuộc họp đầu tiên của 'TF chuyên trách đổi mới phổ biến năng lượng tái tạo' dưới sự chủ trì của Bộ trưởng Kim Sung-hwan. Có sự tham gia của 6 bộ bao gồm Bộ Quốc phòng, Ministry of Land, Infrastructure and Transport, Ministry of Agriculture, Food and Rural Affairs, Ministry of Trade, Industry and Energy, Ministry of Oceans and Fisheries, Ministry of the Interior and Safety cùng với 19 cơ quan công quyền như Korea Electric Power Corporation, 5 công ty phát điện, Korea Hydro & Nuclear Power, và 16 chính quyền địa phương cấp tỉnh. Bộ Khí hậu giải thích rằng do dự báo nhu cầu điện năng dự kiến sẽ vượt xa mức hiện tại do sự lan rộng của trung tâm dữ liệu AI và đầu tư vào ngành bán dẫn, họ đã đưa năng lượng mặt trời — vốn có thể hoàn thành xây dựng trong thời gian ngắn — lên làm phương tiện then chốt để tăng cường nguồn điện sạch.

TF quyết định tập trung vào các khu vực có dư thừa hệ thống điện để tìm kiếm các dự án mới quy mô siêu lớn trên 100 megawatt (MW), đồng thời đẩy nhanh tốc độ phổ biến bằng cách tận dụng 4 loại địa điểm chính sách như mái nhà khu công nghiệp/nhà máy, năng lượng mặt trời nông nghiệp/trên mặt nước, đường bộ/đường sắt, trường học/bãi đậu xe. Các vùng đất công và đất tư nhân quy mô lớn bao gồm cả đất lấn biển và khu vực biên giới cũng được xem xét làm ứng viên địa điểm, đồng thời các luật lệ và quy định cản trở dự án cũng sẽ được chỉnh sửa cùng lúc.

Mục tiêu lần này đã được nâng lên mức cao hơn đáng kể so với kế hoạch được xác định trước đó. Kế hoạch cơ bản lần thứ 11 về cung cầu điện được xác định vào năm ngoái dự báo công suất thiết bị năng lượng tái tạo vào năm 2030 là 78GW, nhưng Kế hoạch cơ bản lần thứ nhất về năng lượng tái tạo do Ministry of Climate, Energy and Environment thiết lập vào tháng 5 năm nay đã nâng con số này lên 100GW, đặt ra thách thức phải huy động thêm 22GW trong vòng 4 năm tới. Bộ trưởng Kim Sung-hwan của Ministry of Climate, Energy and Environment cho biết: "Mục tiêu 100GW vào năm 2030 không phải là mục tiêu mà một bộ phận phụ trách có thể tự mình đạt được. Các bộ ngành và chính quyền địa phương sẽ trở thành một đội để huy động tổng lực các quỹ đất có sẵn."

Trước các chính sách mở rộng nhu cầu, vào ngày 10 vừa qua, Ministry of Climate, Energy and Environment đã tổ chức cuộc họp khởi động 'Solar Industry Competitiveness Enhancement Committee' và bắt đầu thảo luận về việc tái thiết chuỗi cung ứng. Chính phủ, các cơ quan công quyền, giới công nghiệp, học thuật, nghiên cứu và các tổ chức dân sự đã tham gia, trong đó các doanh nghiệp trong nước như Hanwha Qcells, Shinsung E&G, Kentech cũng có tên trong ủy hội.

Bối cảnh ra đời của ủy hội là do sự sụt giảm mạnh thị phần của các sản phẩm điện mặt trời nội địa. Theo Korea Energy Agency, thị phần mô-đun nội địa đã giảm từ 66,0% vào năm 2021 xuống còn 30,7% vào năm 2025, và trong cùng kỳ, thị phần cell nội địa đã giảm mạnh từ 35,1% xuống còn 3,9%. Ngược lại, thị phần mô-đun và cell của Trung Quốc lần lượt tăng từ 34,0% lên 69,3% và từ 63,0% lên 96,1%.

Ủy hội sẽ đóng vai trò cầu nối nhằm hỗ trợ thực hiện 'Kế hoạch cơ bản lần thứ nhất về năng lượng tái tạo' và thúc đẩy hợp tác giữa các doanh nghiệp. Ủy hội có kế hoạch thu thập những khó khăn của các doanh nghiệp tại hiện trường có thể phát sinh trong quá trình thúc đẩy nội địa hóa, đưa ra các mô hình mẫu về liên kết và cùng phát triển giữa các doanh nghiệp trong chuỗi giá trị trong nước, đồng thời cụ thể hóa các phương án hợp tác giữa công nghiệp - học thuật - nghiên cứu và xây dựng các khu thực chứng quy mô lớn nhằm đẩy nhanh việc tiến ra thị trường thế giới của các công nghệ siêu cách biệt thế hệ tiếp theo như cell tandem và bộ biến tần (inverter).

Thứ trưởng thứ hai của Ministry of Climate, Energy and Environment, Lee Ho-hyun cho biết: "Ngành công nghiệp điện mặt trời đang ở thời điểm quan trọng khi chuyển đổi từ trọng tâm silicon truyền thống sang điện mặt trời thế hệ tiếp theo. Thông qua các cuộc thảo luận của ủy hội, chúng tôi hy vọng sẽ tạo ra một hệ sinh thái công nghiệp vững chắc dựa trên sự hợp tác giữa công nghiệp, học thuật và nghiên cứu, đồng thời mong muốn các doanh nghiệp của chúng ta sẽ dẫn dắt thị trường thế giới thông qua việc công nghiệp hóa xuất khẩu."