コネックス市場の売買代金、3カ月連続で減少

10月のコネックス市場は、新規・移転上場などの動きがあったものの、1日平均売買代金が前月比21.1%減の4.5億ウォンとなり、7月以降3カ月連続の減少を記録した。時価総額は前月比1.3%増の3兆5,302億ウォンとなったが、銘柄別の平均株価は4.45%下落している。

10月のコネックス市場は、新規上場や移転上場に関連する動きが続いたものの、取引の低迷からは脱却できなかった。時価総額は増加したが、銘柄別の平均株価や取引指標が下落し、市場全体の活力は依然として限定的なものにとどまった。

韓国取引所によると、10月末時点のコネックス市場の時価総額は3兆5,302億ウォンで、前月（3兆4,838億ウォン）比で1.3%増加した。一方で、銘柄別の平均株価は同期間に4.45%下落した。全107銘柄のうち、上昇銘柄は35、下落銘柄は55、変わらずは17となり、下落銘柄が優勢となった。

10日の1日平均出来高は16万9,000株で、前月（31万6,000株）比で46.5%減少した。1日平均売買代金も4.5億ウォンと21.1%減少した。特に売買代金は、7月に12.8億ウォンを記録して以降、8月に9.4億ウォン、9月に5.7億ウォンと、3カ月連続で減少している。

時価総額の上位では、本システムズが1カ月で1,554億ウォン増加して1兆1,948億ウォンとなり、1位を維持して市場内での比重を拡大させた。次いで、EMT（2,792億ウォン）、SK Signet（1,845億ウォン）、Ensol Bioscience（1,271億ウォン）、PharmaResearch Bio（1,224億ウォン）の順となった。上位5銘柄の順位は前月と同じであった。

10月の累計売買代金は、Ensol Bioscienceが10.4億ウォンで最も多く、NovMetaPharma（8.5億ウォン）、SK Signet（4.7億ウォン）、EMT（4.2億ウォン）、LAT（4億ウォン）がこれに続いた。なお、前月に59.2億ウォンで売買代金1位だったジンコステックは、今月15日にKOSDAQへの移転上場を完了し、コネックス市場での取引を終了した。

銘柄別の株価推移では、ITCEN Coreが前月比30.2%上昇し、最も高い上昇率を記録した。LAT（28.8%）、Logismon（28.4%）、Epibiotech（23.5%）、Taeyang Machinery（20.4%）も上昇上位に名を連ねた。一方、Anymedi Solution（-76.6%）、Gaia Corporation（-68.8%）、Pandora TV（-53.9%）、The Contents On（-45.0%）、Bluetop（-44.9%）などは大幅に下落した。

投資家別の売買動向では、個人が9.1億ウォンを純買い越し、前月（5.1億ウォン）に続き買い越しを維持した。対照的に機関投資家は、前月の9.9億ウォン純買い越しから、10月は9.4億ウォン純売り越しに転じた。投資家別の売買比重は個人が89.4%と最も高く、機関（8.8%）、法人（1.6%）、外国人（0.2%）の順であった。

資金調達については、取引の縮小とは対照的に増加傾向を示した。10月のコネックス市場では、前月（104.3億ウォン）比で125.3%増加した235億ウォン規模の資金調達が行われた。企業別では、ジンコステックがKOSDAQへの移転上場過程における一般公募増資を通じて210.2億ウォンを調達し、全体の資金調達額の89%を占めた。LAT（6.7億ウォン）、Oceans Bio（9億ウォン）、TechTrans（9.1億ウォン）は、それぞれ第三者割当増資を実施した。

10月のコネックス市場には、K-POPグッズ流通業者のMobi Content Techと、ファッション企業であるEastendが相次いで上場した。しかし、両社ともに上場後の出来高は低調な推移を見せた。

Mobi Content Techは10月23日にコネックス市場へ上場し、上場時の評価価格55,000ウォンに対し、11月6日時点では株価60,000ウォンで形成されている。Eastendは10月26日に上場し、評価価格10,620ウォンに対し、10,630ウォンで取引されている。ただし、両銘柄とも上場後の出来高が少なく、実際の売買は限定的な水準にとどまった。

2023年に設立されたMobi Content Techは、K-POPコマースプラットフォーム「KOCODIVE」を通じて、アルバムや関連グッズを海外へ販売している。KOSDAQ上場企業のMobidaysが株式の66.96%を保有する主要株主であり、2025年の売上高は285億ウォン、営業利益と当期純利益はそれぞれ4億ウォンを記録した。

Eastendは2016年に設立されたファッション企業で、衣料品やファッション雑貨、化粧品などを取り扱っている。昨年の売上高は268億ウォンであったが、営業損失89億ウォン、当期純損失93億ウォンを記録し、赤字となった。

10月にジンコステックがKOSDAQへの移転上場を完了したことで、コネックス市場開設以来、KOSDAQへ移転上場した企業は累計103社となった。最近の移転上場実績は過去に比べて減少しているものの、KOSDAQ進出を準備するコネックス企業のコンサルティング需要は増加している。

化粧品受託製造開発（ODM）企業であるジンコステックは、先月15日にKOSDAQ市場へ移転上場した。2019年にコネックス市場へ上場してから約7年ぶりとなる。ジンコステックはハイドロゲル素材を活用したマスクパックやアイパッチなどを開発・生産する企業であり、今回の移転上場を通じて約200億ウォンの公募資金を確保した。

ジンコステックは確保した資金を、第二工場の生産施設構築や原材料の確保、新製品の研究開発などに活用する計画だ。生産能力の拡大と製品開発を通じて、事業基盤を強化する構想である。

コネックス市場は、初期・中小企業の資金調達と成長支援のために設けられた市場であり、KOSDAQへの移転上場は主要な成長経路の一つとなっている。しかし、最近の移転上場実績は鈍化傾向にある。2018年から2021年までは毎年12〜13社がKOSDAQへ移転上場したが、2022年からは年間で一桁台に減少し、昨年は4社にとどまった。今年は10月末までにジンコステックの1社が移転上場を完了している。

一方で、KOSDAQへの移転上場を準備する企業の支援需要は増えている。韓国取引所の移転上場コンサルティング支援企業は、2024年の5社から2025年は6社、2026年は8社へと増加した。今年のコンサルティング申請企業も10社を超えたとされている。

韓国取引所は2022年からコネックス企業を対象に移転上場コンサルティングを運営している。KOSDAQの上場要件の充足状況や経営の透明性、企業の継続性などを点検し、上場審査の過程で補完すべき事項を案内する方式だ。今年7月時点で累計31社がコンサルティングを受けており、そのうち8社がKOSDAQへの移転上場に成功している。

ジンコステックの移転上場により、コネックス市場の「成長の梯子」としての役割が改めて確認されたが、最近の移転上場実績は依然として限定的な水準にある。KOSDAQ進出を準備する企業の需要を、実際の移転上場実績へと結びつけることが課題として残っている。

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